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关于CDS与保证担保的区别

关于CDS与保证担保的区别

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日期: 2007年11月1日

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关于:CDS(信用违约互换)与保证担保的不同

针对贵司日前提出的要求我们就CDS(信用违约互换)与保证担保之间的不同进行分析的事宜,我们对这两种交易进行了分析,提出如下的意见,供贵司参考。

1、 CDS属于信用衍生产品的一种,是将信用风险从贷款、债券及其他基

础资产中分离出来,进行组合和交易的金融合约。在CDS项下,交

易双方签署协议,一方向另一方就参考债务的面值或者本金损失提供

保护。保证是银行的一般业务,不属于衍生交易,是指保证人和债权

人约定,当债务人不履行债务时,保证人按照约定履行债务或者承担

责任的行为。

2、 CDS在中国银行间市场交易商协会注册,并在中国人民银行备案,在

银行间市场进行交易,规范性更强,更便于监管机构及时掌握交易状

况和市场状况。保证业务属于银行营业范围内的一项业务,银行提供

保证,不需要再寻求任何形式的批准、登记、注册或备案程序,也不

能进行交易,也不存在一个统一的交易市场。

3、 在CDS项下,银行无需参考债务的债务人请求或同意,与债务人不

发生任何关系,即可自行发行或创设或交易CDS。在保证业务中,银

行是应债务人的请求,向债权人提供担保,银行提供保证的前提是与

债务人达成协议。

4、 在CDS项下,银行作为信用保护的买方或卖方,与交易对手签署《中

国银行间金融衍生产品交易主协议》及其他相关文件,该等文件标准

化程度较高,有利于降低交易成本。在保证业务中,银行作为保证人

与债权人签署《保证合同》,并需与债务人就授信额度或反担保措施

事先进行约定,合同及约定的条款因具体交易状况不同而不同,交易

成本较高。

中信银行股份有限公司 中信证券股份有限公司

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