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分形市场假说艾略特波浪理论

浅析分形市场假说与艾略特波浪理论

摘要:对分形市场假说与艾略特波浪理论进行对比研究,发现波浪理论与分形市场假说具有一致性,它们以不同思维和不同角度对证券市场进行描述与解说,并能相互印证;分形市场假说可从理论上支持波浪理论,波浪理论是对分形市场假说的实用性补充。

关键词:分形分形市场假说波浪理论

1、证券市场的分形结构

1.1分形市场假说

分形市场假说主要内容包含以下五点:(1)市场由众多投资者组成,这些投资者具有不同的投资期限,如长线和短线,这使得他们有不同的投资行为。(2)信息对不同投资期限的投资者影响不同,信息的扩散是不均衡的。短线投资者频繁交易,他们格外关注技术分析信息;长线投资者认为只有对证券进行价值评估才可获得长期的投资收益。(3)市场的稳定在于市场流动性的保持,而这需要同时存在大量具有不同投资期限的投资者。例如:受某一市场信息的影响,价格在某一天下降幅度较大,短线资金纷纷出逃,而长线投资者并未受此影响,却认为是买入的好机会而进入市场,即某一投资时间尺度上的恐慌被另一时间尺度所化解,从而使市场保持稳定,当所有投资者的投资时间尺度趋于一致时,市场的这种结构被破坏,必定失去稳定性。(4)fmh认为市场参与者投资期限的多样化导致市场的分形结构,价格是短线技术分析和长线基础分析共同作用的产物,长短线投资者投资风险相同,收益的频率分布形状也相

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